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光伏业316亿应收账款恐变镜中花

发布时间:2019-12-08 12:58:37

光伏业316亿应收账款恐变“镜中花”

倪开禄跑路的传闻一石激起千层浪,虽然超日太阳表示,董事长在国外忙于催收应收账款,不过这也掀开了光伏行业掩饰巨亏的最后一块遮羞布。统计显示,2012年前三季度,41家光伏企业应收账款高达316亿元

,考虑到行业低迷和产业链资金紧张,这些款项兑现难度很大。

而此前热烈的光伏企业借壳潮也逐渐失去风光。亿晶光电(600537,股吧)、海润光伏(600401,股吧)等企业的事迹与重组方的承诺相去甚远,仅2012年,重组方就可能需要取出18亿元来为昔日乐观的许诺埋单。

应收账款成遮羞布

应收账款,既是超日太阳为董事长滞留海外出具的理由,也是公司业绩受质疑的缘由之一。今年第三季度,超日太阳净利润达到1.48亿元,同比增长39%,一举扭转了上半年亏损的窘境。由于超日太阳的应收账款大多数来自于境外合作方及其关联公司,使得市场人士质疑其粉饰业绩。

而超日太阳绝非个例。寸步难行的光伏行业已难以保持原有的成长性,41家上市公司今年前3季度净利润总额6亿元,同比下滑89%。光伏行业公司之所以依然能够维持盈利,大量增加的应收账款功不可没。截至今年9月底,这些公司应收账款合计高达316亿元,较去年同期增加了69亿元,增幅近三成。

急剧攀升的应收账款同时是解读相关公司业绩增长的钥匙,数据显示,9家业绩同比增长的光伏企业,净利润同比增加2.9亿元,增幅为23%;应收账款同比增加了33亿元,增幅高达78%。

倪开禄赴国外催收应收账款,一方面显示出光伏企业普遍存在资金链紧张的窘境,另一方面表明通过膨胀应收账款来提振事迹,无异于饮鸩止渴。大量堆积应收账款虽然可以短时间美化财务报表,但是如果难以兑现就将给上市公司带来诸多问题,资金转化为债权将不断恶化经营性现金流,计提巨额坏账准备也将成为业绩的长时间拖累。

业绩承诺悉数成空

光伏企业借壳曾经是A股市场重组的热门话题,动辄数亿的事迹承诺勾画出美好的发展前景。然而时过境迁,2012年业绩的大幅下滑或巨额亏损,使重组方的压力同样倍增,由于借壳时承诺了净利润指标,2012年将会为此支付巨额赔偿。按照三季度事迹年化测算,重组方预计因事迹承诺作出的补偿总额将高达18.66亿元。

今年2月借壳ST申龙上市的海润光伏曾表示,2011年至2013年,标的资产分别实现净利润4.98亿元、5.1亿元和5.3亿元。若未达盈利预测,海润光伏原股东将以现金补足差额。2011年度,海润光伏实现净利润4.01亿元,原股东补足差额近1亿元。而今年前3季度,海润光伏亏损额高达1.99亿元,补偿金额预计将超过7亿元。为了避免取出数亿赔款,从12月18日至25日

,海润光伏连续发布4份公告,将累计获得补贴近5亿元。即使如此,仍有超过2亿元的事迹窟窿无法弥补。

与此同时,光电股份(600184,股吧)、中利科技(002309,股吧)、亿晶光电等也存在事迹承诺补偿压力。2011年9月,中利科技以4.82亿元收购腾晖光伏51%股权进入光伏产业。腾晖光伏许诺2012年、2013年净利润高达2

.64亿元、3.66亿元。而据中利科技中报,腾晖光伏上半年实现销售收入9.65亿元,净利润仅为2830.98万元。

亿晶光电则在业绩补偿上打了擦边球。2011年,亿晶光电实现盈利1.1亿元,盈利预测数为3.49亿元,二者相差2.38亿元,事迹实现率仅为31.74%。然而,亿晶光电原股东与公司签订的利润补偿协议以累计净利润为指标,2010年度亿晶光电盈利达7.5亿元

,超出预测数4.46亿元。不过,重组方恐怕今年将难逃补偿的命运,亿晶光电今年前三季度亏损4.27亿元

,而2012年许诺净利润高达3.67亿元。

市场人士指出,超日太阳董事长跑路的传闻只不过是光伏企业困境的冰山一角,在美欧双反和需求委靡的影响下,通过应收账款粉饰业绩恐难以为继。一旦产业资金链断裂,爆发债务危机的光伏企业将会陆续出现。

应收账款光伏产业光电股份中利光伏业

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